IV. JAARREKENING 2002

Toelichting op de geconsolideerde jaarrekening 2002

Algemeen

De vennootschappelijke winst- en verliesrekening is beperkt op grond van artikel 402 Boek 2 B.W.

Geconsolideerde balans per 31 december 2002

Immateriële vaste activa
Het verloop is als volgt:

De navolgende amortisatie afschrijvingspercentages worden gehanteerd:

De afschrijvingstermijn van de goodwill volgend uit de acquisitie van NedGraphics is bepaald op 20 jaar. Deze inschatting is gebaseerd op strategische overwegingen. De toename van de goodwill houdt voornamelijk verband met uitgekeerde earn-outs in zowel cash als aandelen (€ 1,1 miljoen), alsmede met nagekomen posten uit de acquisitie van NedGraphics (€ 3,0 miljoen).

Aangezien geen betrouwbare schatting kan worden gemaakt van mogelijke nabetalingen in aandelen of in cash, die afhankelijk zijn van de resultaten van in het verleden door Blue Fox of NedGraphics geacquireerde vennootschappen en bedrijfsonderdelen, is bij de bepaling van de goodwill hier geen rekening mee gehouden. Betreffende nabetalingen zullen op het moment van uitkering worden verantwoord als goodwill.

In de kosten voor softwareontwikkeling is een bedrag van € 2,0 miljoen (reële waarde op overnamedatum) opgenomen, dat verband houdt met de door acquisitie van NedGraphics verkregen software. Deze van derden verworven software wordt, in tegenstelling tot in eigen beheer ontwikkelde software, in 10 jaar afgeschreven.

Materiële vastre activa
Het verloop is als volgt:

De navolgende afschrijvingspercentages worden gehanteerd:

De investeringen in materiële vaste activa hebben voor een bedrag van € 2,1 miljoen betrekking op uitbreidingsinvesteringen in hoogwaardige informatietechnologie en schotels inzake de voor telecomactiviteiten benodigde infrastructuur.

Voorraden

In de waardering van de onderhanden werken is rekening gehouden met verliezen en nog te maken kosten, voor zover deze op balansdatum te voorzien zijn.
De voorraadwaardering op basis van actuele waarde wijkt niet materieel af van bovenstaande waardering.

Vorderingen en overlopende activa

Voor het overgrote deel van de Nederlandse debiteuren met uitzondering van (semi-)overheden is een kredietlimiet overeengekomen met een kredietverzekeringsmaatschappij. Binnen de limiet zijn de vorderingen voor 90% gedekt voor insolventie, waarbij een eigen risico van € 2.269 per debiteur geldt. Voor overige vorderingen alsmede voor het niet door de verzekering gedekte gedeelte van vorderingen is zo nodig een voorziening getroffen.

Met uitzondering van een bedrag van € 0,7 miljoen (2001: € 0,8 miljoen), hebben alle vorderingen een looptijd korter dan één jaar.

Liquide middelen
De liquide middelen betreffen kasgeld en direct opeisbare saldi bij banken.

Kortlopende schulden en overlopende passiva

Alle kortlopende schulden hebben een looptijd korter dan één jaar.

Kredietinstellingen
Per 31 december 2002 beschikt de groep over een rekening-courant krediet bij de Fortis Bank van € 9,0 miljoen. Ten behoeve van dit door de bank verstrekte rekening-courant krediet zijn de volgende zekerheden gegeven:

• Pandrecht op alle voorraden en vorderingen;
• Hoofdelijke aansprakelijkheid van alle Nederlandse groepsmaatschappijen.

In het kader van de verstrekte kredietfaciliteit heeft de bank solvabiliteitseisen gesteld, waaraan ultimo 2002 wordt voldaan.

Langlopende schulden

De langlopende converteerbare achtergestelde lening is verstrekt door een aantal voormalige aandeelhouders van Carrier to Carrier Telecom N.V. De lening is niet rentedragend en heeft een looptijd van 7 jaren, te rekenen vanaf 1 juli 2000. Blue Fox Enterprises N.V. is gerechtigd tot vervroegde aflossing van deze geldlening, indien en voor zover de gemiddelde slotkoers van de aandelen Blue Fox Enterprises N.V. gedurende een aaneengesloten periode van 20 beursdagen tenminste € 36,43 bedraagt. Op 1 juli 2003 hebben de verstrekkers van de geldlening het recht om de gehele geldlening om te zetten in gewone aandelen Blue Fox Enterprises N.V. tegen een vastgestelde koers van € 29,14.

Door de Fortis Bank is aan Blue Fox Enterprises N.V. een langlopende achtergestelde lening ter grootte van € 2,0 miljoen verstrekt. Dit krediet dient op 31 januari 2004 te worden afgelost en is achtergesteld bij alle andere schulden van de vennootschap. De rente op deze achtergestelde lening bedraagt op jaarbasis 2,5% boven het 1-maands EURIBOR-tarief. Blue Fox zal geen dividend uitkeren zolang de bovengenoemde lening niet volledig is afgelost.

Onder de overige langlopende schulden is een middellange termijn lening opgenomen ten bedrage van € 2,5 miljoen.
De looptijd van deze lening is vier jaar, waarbij per kwartaal dient te worden afgelost. De binnen een jaar verschuldigde aflossingstermijnen zijn verantwoord onder de kortlopende schulden. De rente op deze middellange termijn lening bedraagt op jaarbasis 5,31%. Ten behoeve van deze lening zijn de volgende zekerheden gegeven:

• Verpanding van de Schotelantennes en toebehoren;
• Verpanding van de contracten van Carrier to Carrier Telecom N.V. met haar afnemers.

Voorzieningen

De ultimo 2001 verantwoorde voorziening voor reorganisatiekosten hield verband met de bij NedGraphics op het moment van de acquisitie reeds ingezette reorganisatie, alsmede voor te maken kosten om de NedGraphics-activiteiten te integreren in de Blue Fox-organisatie.

De voorziening voor latente belasting verplichtingen houdt verband met een fiscaal andere waardering van de geactiveerde kosten van softwareontwikkeling, waar mogelijk onder aftrek van een fiscaal compensabele verliezen.

Alle onder de voorzieningen verantwoorde bedragen hebben een looptijd langer dan één jaar. Daarnaast heeft een bedrag van € 0,4 miljoen een looptijd van langer dan 5 jaar.

Alle aangegane verplichtingen voor pensioenen en suppleties op uitkeringen zijn in de jaarrekening verwerkt.

Eigen vermogen
Voor het overzicht inzake de samenstelling van het eigen vermogen wordt verwezen naar de toelichting op de vennootschappelijke balans.

Niet in de balans opgenomen verplichtingen
Per 31 december 2002 is voor een bedrag van € 624.000 (ultimo 2001: € 372.000) aan bankgaranties aan derden verstrekt. Daarnaast staat de vennootschap hoofdelijk garant voor verplichtingen van enkele verkochte deelnemingen, welke garantie op 31 december 2002 circa € 1,6 miljoen bedraagt. Tegenover deze garantie zijn zekerheden verkregen van de betreffende verkochte deelnemingen in de vorm van verpanding van debiteuren. De garantie zal in 2003 worden afgebouwd.

De groep is operationele lease-overeenkomsten aangegaan waarbij de totale jaarlasten € 870.000 (ultimo 2001: € 903.000) bedragen en huurt kantoorpanden waarvan de totale jaarlasten € 1.769.000 (ultimo 2001: € 1.352.000) bedragen. De gemiddelde looptijd van de desbetreffende leaseovereenkomsten bedraagt nog 1,8 jaar en van de desbetreffende huurovereenkomsten 3,5 jaar.

Aangezien geen betrouwbare schatting kan worden gemaakt van mogelijke nabetalingen in aandelen of in cash, die afhankelijk zijn van de resultaten van in het verleden door Blue Fox of NedGraphics geacquireerde vennootschappen en bedrijfsonderdelen, is bij de bepaling van de goodwill hier geen rekening mee gehouden.

Als gevolg van de overname van diverse deelnemingen door Blue Fox heeft de onderneming een winstafhankelijke, voorwaardelijke verplichting, welke nabetalingen in aandelen Blue Fox Enterprises N.V. omvat in 2003. Uit hoofde van deze contractuele voorwaardelijke verplichting zal de onderneming in 2003 12.331 aandelen uitkeren.

Geconsolideerde winst- en verliesrekening 2002

Netto-omzet
Netto-omzet betreft de omzet van geleverde softwarepakketten, eigen ontwikkelde software met bijbehorende dienstverlening en ondersteuning en specialistische hardware in combinatie met diensten zoals internet, satellietcommunicatie, opleidingen, maatwerksoftware, infrastructuur, softwarebeheer, detachering, werving en selectie en het uitgeven van magazines.

De verdeling van de omzet naar activiteiten is als volgt:

Lonen en salarissen

Personeel
Gedurende 2002 waren er gemiddeld 437 personeelsleden (2001: 272) in dienst bij de groep. Deze personeelsomvang is als volgt onder te verdelen naar de verschillende divisies:

Afschrijvingslasten
In de amortisatie van de goodwill is tevens een duurzame waardevermindering begrepen van € 0,5 miljoen, welke betrekking heeft op non core-activiteiten.

Vennootschapsbelasting
De belastinglast in de winst- en verliesrekening over 2002 bedraagt € 1,2 miljoen ofwel 25,0% (2001: 32,4%) van het resultaat uit operationele activiteiten vóór amortisatie van goodwill. In 2002 is een incidentele belastingbate verantwoord van € 0,5 miljoen als gevolg van in voorgaande jaren te veel als verschuldigd opgenomen vennootschapsbelasting. De hiervoor gecorrigeerde belastingdruk komt daarmee uit op 34,2%.

Voorts wijkt de verhouding tussen de vennootschapsbelasting over de verslagperiode en het resultaat voor belastingen af van het nominale vennootschapsbelastingtarief als gevolg van verschillen in de buitenlandse tarieven alsmede door beperkt aftrekbare en verrekenbare kosten.

De actieve belastinglatenties zijn volledig gewaardeerd in de jaarrekening, voor zover de verwachting gerechtvaardigd is dat deze op afzienbare termijn kunnen worden gerealiseerd.

Buitengewoon resultaat na belastingen
The stated extraordinary result in 2002 relates to the reorganisation and preparation for divestment of companies no longer regarded as belonging to the core business of Blue Fox, as well as realised results at divestment of participations and the costs connected with these divestments. Taxation on the extraordinary result is calculated according to the nominal tax rate.

Winst per aandeel
De winst per aandeel is gedaald van € 1,47 in 2001 tot € 0,69 in 2002. De winst per aandeel vóór amortisatie van goodwill is gedaald van € 1,60 naar € 1,09.

De winst per aandeel na volledige verwatering bedraagt in 2002 € 0,64 (2001: € 1,26). De winst per aandeel na volledige verwatering vóór amortisatie van goodwill bedraagt in 2002 € 1,01 (2001: € 1,37).

De winst per aandeel na volledige verwatering is berekend op basis van de gemiddeld in het boekjaar geplaatste aandelen vermeerderd met de te plaatsen aandelen uit hoofde van opties, earnoutregelingen en conversie van achtergestelde leningen, welke bij acquisities van deelnemingen zijn overeengekomen. De plaatsing van aandelen ter zake is onder meer afhankelijk van de bij deze deelnemingen gerealiseerde winsten.

Toelichting op het geconsolideerd kasstroomoverzicht over 2002

Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode en kan als volgt worden toegelicht:

Kasstroom uit operationele activiteiten
De kasstroom uit operationele activiteiten bedroeg € 7,4 miljoen (2001: € 2,3 miljoen). Het bedrijfsresultaat en de afschrijvingen resulteerden in een cash-in-flow van € 8,1 miljoen (2001: € 7,1 miljoen). Verder werd er in 2002 per saldo € 1,1 miljoen belasting ontvangen.

Kasstroom uit investeringsactiviteiten
De kasstroom uit investeringsactiviteiten was per saldo € 9,9 miljoen negatief tegenover € 11,6 miljoen negatief in 2001. Gedurende 2002 zijn er nog enkele belangrijke nagekomen goodwillposten betaald. Deze posten hielden voor circa € 1,1 miljoen verband met betaalde earn-outs en voor € 3,1 miljoen met nagekomen posten inzake de acquisitie van NedGraphics. De investeringen in materiële en immateriële vaste activa waren respectievelijk € 2,7 miljoen (2001: € 2,3 miljoen) en € 3,8 miljoen (2001: € 1,15 miljoen).
De investeringen in immateriële vaste activa hebben betrekking op de in eigen beheer ontwikkelde software. De investeringen in materiële vaste activa hebben voornamelijk betrekking op investeringen in schotels bij Carrier to Carrier Telecom N.V.

Kasstroom uit financieringsactiviteiten
De bovenstaande kasstromen resulteerden in een financieringstekort van € 2,5 miljoen. Hiertegenover staat dat in 2002 een middellange lening is afgesloten van € 2,5 miljoen ter financiering van de door Carrier to Carrier Telecom N.V. gedane investeringen, welke lening over een periode van 4 jaar dient te worden afgelost. Ultimo 2002 is € 0,5 miljoen aan aflossingstermijnen onder de kortlopende schulden verantwoord.